茶产业整体竞争力偏弱 A股缺茶廿年

在大消费时代,白酒、中药近年来实现了跨越式发展,白酒四强的市值超过5000亿。而同样具有强烈民族特色的传统大行业茶叶,虽然市场容量过千亿,但过去20年在A股市场的成绩几乎为零,这背后究竟有着怎样的原因?随着峨眉山A募资加大茶叶投资、安溪铁观音上市之路越来越近,茶叶行业又能否借助资本市场实现腾飞?

A股求茶若渴

近日,峨眉山A宣布将募资6亿,拿出其中1.9亿元,成立全资子公司实施“峨眉雪芽”项目。而此前给康师傅等饮料公司提供茶粉的深深宝,也在近期调整募资投向,悄然向上游拓展,意图做大茶叶产业。今年6月7日更有福建安溪铁观音发布IPO预披露文件。“这一两年来,我觉得茶叶企业上市、在资本市场做大的时机在慢慢成熟。”中国茶叶流通协会会长王庆告诉记者。

朱启忠是茶叶行业中较早打算把企业做到上市的老板。身为云南龙生茶叶股份有限公司董事长,他2007年底时曾打算,第二年推动公司在A股上市,募资10亿。“我们没能成功,当时是碰到了一些偶然性因素金融危机以及普洱茶的泡沫破灭。”朱启忠如是说。

“对于茶产业的上市,政策上应该是没什么限制的。”深圳一位负责IPO业务的投行人士对记者表示。茶企上市公司少,朱启忠对记者分析:“关键是产业的问题,茶叶公司规模总体都太小了。” 据了解,朱启忠的龙生茶叶现营收1亿,在当地算最大的。安溪铁观音这家在筹划上市的公司,2009年的茶叶销量仅占全国的0.047%。茶叶行业资深策划人士黄文阳对记者举出了一组数字:广义地算,茶叶市场全国可能有一两千亿的市场,但是茶企规模最大的也就十几亿,中国8万家茶叶公司,90%都是农民办起来的。

资本凹地IPO破冰

“资本凹地。”王庆对茶叶行业如此概括。

上世纪90年代,中国茶叶进出口公司和浙江绿洲股份两家公司上市搁浅后,茶企上市就搁置了十多年。直到2007年,云南的茶叶公司突然发力,龙生茶业、下关沱茶集团和庆沣祥茶业齐刷刷3家茶企进入上市辅导期,并有云南普洱茶集团、大益集团、龙润集团等普洱茶生产企业,着手筹备上市。可惜这几家公司的上市梦都未成真。

“2007年前后,想上市的茶叶公司的确比较多,但当时正碰到普洱茶泡沫破灭,所以很多企业都没成功。”王庆告诉记者。

目前,中国两家实现上市的茶叶公司都在香港。其中,龙润茶是2009年借壳龙发制药上市,而真正以茶叶为主业在香港IPO上市的仅天福控股一家,上市时间为2011年。“香港上市的条件宽松,所以早期茶企上市都在香港。”王庆说。而A股市场真正意义上的茶叶股,或许是今年6月7日发布IPO预披露文件,拟登陆深交所的福建安溪铁观音。

走向暴利

“茶企究竟赚不赚钱?”这是茶企上市后,投资者最为关心的问题。采访中,记者却得到了许多不同的答案。有人说行业盈利艰难,有人却说利润仅逊色于白酒。而这种差异背后的原因则是行业发展阶段不同,企业经营产品、环节不同所致。即使是人人高呼暴利的白酒行业,内地一些城镇酿酒厂产的酒,单价也仅几元钱一斤,毛利并不高。

在黄文阳和王庆的眼里,茶叶不是一个暴利行业。黄文阳说,大多数公司的利润只有10个点,“赚钱其实很难。”规模稍大一些,品牌成熟一些的公司盈利水平却会相对较高。

朱启忠告诉记者,自己的茶叶公司毛利大概25%,净利润有15%。从香港上市的天福控股及龙润茶的盈利情况看,盈利水平则更高。根据天福控股年报,20082011年,其毛利率分别为44.9%、43.8%、55.3%和61.6%;龙润茶、安溪铁观音集团的毛利率水平近年也始终保持40%50%之间。

资料显示,天福控股、龙润茶的净利润水平近年保持在15%20%左右。尽管这个盈利水平比不上白酒行业,但显然也非常可观。

从财务数字上看,大型茶企成长性明显。龙润茶2009年的营收仅1.6亿港元,2011年就达到了3.54亿港元。安溪铁观音的营收也从2009年的9097万元人民币增长到2011年的2.26亿元。

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七万茶企“不敌”一家茅台?

就盈利能力而言,说“七万茶企不敌一家茅台”,恐怕并不夸张。这句话改自“七万茶企不如一家立顿”。意思是立顿一年的效益超过了中国上万茶企的效益综合。据媒体报道,中国约有7万家茶企,一年茶叶总产值约300亿元,而立顿一家茶加工企业的年产值就达200多亿元。

人们也许并不太了解立顿,却会熟悉市值约2500亿元的贵州茅台。仅今年上半年,茅台就净赚约70亿元,营收约132亿元。所以就盈利能力而言,“七万茶企不敌一家茅台”。

当然,中国茶叶流通协会会长王庆对此解释说,上述的7万茶企的产值只是农业产值,如果算上茶叶流通后的升值,整个茶行业的产值过千亿。

有业内人士对记者说,其实,茶叶在某种程度上拥有中高档白酒一样的感性消费特征,茶叶公司规模总体偏小,实际上折射了产业整体竞争力偏弱的现状。

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